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德国用“马歇尔计划”留住希腊

日期:2022年06月07日

       Matthew Lynn 在市场上, 从一个想法变成一个公认的事实并不需要很长时间。六个月前, 希腊离开欧元区听起来不太可能, 但现在越来越被视为确定无疑, 以至于出现了“Grexit”一词(Grece exit, “Greece”, “exit”的复合词)。花旗集团预测, 希腊在 18 个月内有 75% 的机会离开欧元区。改变的原因不难理解:希腊不愿接受紧缩, 他们不吃“医生开的”“苦药”, 德国也不会再给他们任何资助。游戏结束时, “退出”标志灯一直闪烁。但这种分析存在一个障碍——它根本不会发生。德国将意识到后果的严重性, 因此将撤回序言, 转而提出巨额救助方案。我们最终将得到的不是“希腊退出”, 而是“格拉歇尔计划”, 即希腊版马歇尔计划——它会刺激经济并让欧元至少再维持几年。希腊在 5 月 6 日议会选举后组建新政府的希望渺茫, 现在宣布下个月举行新的选举。希腊人民在 5 月投票反对紧缩, 而在 6 月没有太多理由不这样做 - 甚至可能会有更多人加入反紧缩的行列。与此同时, 德国官员开始公开表示, 已经做好了准备, “希腊退欧”现在已经得到控制。这些都是给“希腊退欧”看的它更“确定”。
       但事实恰恰相反——尽管德国言辞强硬, 但在关键时刻, 他们肯定会屈服, 拿出“马歇尔计划”式的救助方案, 将希腊留在欧元区。究其原因, “希腊退欧”风险巨大。蔓延至其他国家的势头能否得到遏制, 根本就不得而知。
       事实上, 你可以在银行周围建立“防火墙”, 并尽量确保债券的任何损失不会对金融体系造成灾难性影响;你可以增加金融稳定基金的规模, 确保国际货币基金组织准备出面“灭火”;你可以召集几次紧急峰会, 郑重宣布即使希腊退出, 葡萄牙、爱尔兰也不会效仿, 当然意大利和西班牙也不会。问题是, 结果并没有真正像你预期的那样——货币联盟解体没有先例。
       资金可能会从任何可能离开欧元区的国家逃离——Fiats 中的意大利人将意大利欧元带到德国的银行, 而 Seats 中的西班牙人将西班牙欧元带到法国银行的银行存款。大规模的银行挤兑很容易发生, 即使是最精心设计的计划也可能在几个小时内失败。接下来, 希腊经济可能会彻底崩溃, 整个社会也会随之崩溃。匆忙引进老德拉也无济于事, 警察可能连气都拿不到, 医院也可能连药都买不起。
       法律和秩序将陷入瘫痪, 大量难民将涌向其他国家。没有人确切知道会发生什么, 但后果可能是可怕的。此外,

欧洲盟军和德国将成为所有人的目标。当然, 还有另一条出路——德国和欧盟其他国家向希腊提供“马歇尔计划”式的一揽子计划。
       目前, 希腊得到了可怜的救助, 剩下的大部分都落到了银行家手中。一项 2300 亿欧元(相当于希腊萎缩的 GDP 的 10%)的通货再膨胀计划将为希腊争取更多时间。但该计划在中期内可能行不通, 甚至可能使情况恶化。但在危机中, 政客们几乎没有时间采取行动。可能带来的灾难性后果, 哪一个比2300亿欧元换来的喘息空间更好?别再说“希腊退出”, 欧洲将启动一项超大型援助计划——“格拉歇尔计划”。届时,

市场将再次上涨。 (作者是伦敦咨询公司 Strategy Economics 的 CEO)

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